近日，富国基金旗下由知名基金经理朱少醒执掌的“富国天惠精选成长”基金发布2025年二季报。

报告显示，该基金A/B份额在二季度取得-2.4%的收益率，而对应的业绩基准收益率为1.24%，单季度跑输业绩基准3.64个百分点。这一表现使得该基金的业绩颓势持续显现——不仅已连续三年（2022-2024年）跑输业绩基准，2025年初至今虽以4.51%的收益率小幅跑赢基准的2.79%，但与偏股混合基金平均12.46%的收益相比差距显著，在同类基金中排名第3630位（共4542只）。

更为引人关注的是，基金规模自2021年峰值后持续缩水，投资者尤其是机构投资者的持有份额也呈下降趋势，这位管理该基金近20年的“老将”正面临着业绩与规模的双重考验。

业绩表现持续乏力，连续三年跑输基准，年内收益落后同类均值

从业绩数据来看，富国天惠精选成长基金的表现已连续多年不及预期。2022年至2024年，该基金连续三个完整会计年度跑输业绩基准，打破了其过往长期积累的良好业绩口碑。

进入2025年，尽管年初至今的收益率（4.51%）略高于业绩基准（2.79%），但在同类基金中仍处于中下游水平——偏股混合基金年内平均收益率达12.46%，该基金落后近8个百分点，同类排名3630/4542，显示出其主动管理能力在市场竞争中逐渐弱化。

单季度数据同样不容乐观。2025年二季度，该基金A/B份额收益率为-2.4%，而同期业绩基准收益率为1.24%，单季跑输幅度达3.64个百分点，进一步反映出基金在市场波动中的应对能力不足。

规模较峰值缩水47%，机构持有比例下滑

业绩的持续低迷直接反映在基金规模与份额的变化上。数据显示，截至2025年二季度末，富国天惠精选成长基金的规模为235.44亿元，与2021年的规模峰值445亿元相比，缩水幅度高达47.19%，近乎腰斩。

从份额变动来看，自2023年一季度起，基金份额已连续10个季度下降，近十个季度累计减少超过24.58亿份，投资者赎回趋势明显。

其中，机构投资者的态度变化尤为值得关注：2021年中报显示，机构持有该基金份额为6.06亿份，占总份额的5.46%；而到2024年末，机构持有份额已降至2.29亿份，占比仅为2.31%，持有量和持有比例均大幅下降，反映出专业投资者对基金未来表现的信心不足。

管理近20年累计收益显著，当前需破局

作为富国基金的副总经理兼资深权益基金经理，朱少醒的职业生涯与富国天惠精选成长基金深度绑定。公开资料显示，朱少醒于2000年6月加入富国基金，历任产品开发主管、基金经理、研究部总经理、权益投资部总经理、公司总经理助理等职，现任富国基金副总经理，同时担任该基金的基金经理。

从长期业绩来看，朱少醒管理富国天惠精选成长基金近20年，累计为投资者带来了1474.16%的收益，年化收益率达15.02%，这一成绩在公募基金行业内实属难得，也使其成为市场公认的“长跑型”基金经理。

然而，近四年的业绩下滑与规模缩水，无疑给这位“老将”带来了新的挑战——如何在市场风格切换与行业竞争加剧的背景下，扭转基金的业绩颓势，重拾投资者信心，将是其接下来需要解决的关键问题。