不得不说，一股牛市的味道扑面而来！

虽然大a涨得没有那么出色，但是大宗商品市场是真的涨疯了。

单22号，就有六个商品涨停。

从7月1日到7月22日算：

多晶硅，涨了60%，创下了上市以来的新高；

焦煤，涨了27%，已经收复了上一个季度的跌幅；

玻璃，涨了25%，也已经收复了上一个季度的跌幅；

……

之所以最近大宗商品市场这么牛，跟最近高层的“反内卷运动”密不可分。

7月1日，大会确立了推动落后产能有序减产的计划。

7月18日，工信部发文即将出台十大重点行业稳增长方案

7月19日，1.2万亿的雅鲁藏布江水电站项目开工，也变相地为去产能工作提供了消化的渠道，基建类大涨。

可以说，站在这个时间点看，大涨的商品、扭扭捏捏上移的股市、极速调整的债市，整体给人一种风险资产牛市已经开始的感觉。

那么，此时此刻牛市真的确立了吗？

笔者以为，至少目前我们应该抱着牛市的思路走！！

理由有二：

其一，资本已经拿真金白银押注，我们不应该拒绝它。

有人觉着，最近的市场完全是由情绪主导，只要供需的基本面没有扭转，它仍然会像之前一样，从哪里涨再跌回哪里。

但是，持有这种想法的人有没有想过：

资本市场反映的是预期，它不在乎眼前产能依然过剩的现实，它聚焦的是未来，上涨打的是提前量。如今商品、股票大涨，反映的难道不是资本对未来过剩会缓解的判断吗？！

其二，时隔一年，利率互换市场“正常化”了。

所谓的利率互换市场，你可以理解为资本对未来利率涨跌的看法。

过去一年，因为很多人都判断未来的利率会越来越低，所以我们时常会见到5年期的年化利率小于1年期的年化利率的情况（比如，前段时间有的银行5年的定存利息竟然比1年的定存利息还低），这在现实经济中是不正常的。

可是，上周五据彭博社汇编的数据，中国五年期利率互换已超过一年期利率互换，并将利差扩大至3个基点。

这表明，利率市场已经开始慢慢正常化了。

正常化意味着什么？

意味着资本认为通胀会慢慢抬升，意味着继续降息的必要性开始滑坡，意味着经济中的正向激励机制开始形成。

虽然你的体感不这么认为，但是资本的嗅觉已经给了答案：牛来了！

所以，我认为针对这波牛市，你可以谨慎但不应该排斥，即便它未来真的错了，资本市场的空头力量也会慢慢用脚投票，届时我们再重新修正我们的判断即可。

那么，接下来我们应该往哪方面布局呢？

笔者以为：方向应该聚焦于高层去产能的行业，并且应该坚持商品第一、股市第二、债市暂时规避的原则（如果你是风险厌恶型选手，配置长期吃票息也没有问题）。（米筐投资）

来源：行业资讯