毕马威发布的《2025年香港资产管理和私募股权展望报告》，对香港资产管理和私募股权行业的现状、趋势及机遇挑战展开分析。

行业现状方面，2024年底香港资产及财富管理行业管理资产总值达35.1万亿港元，按年增长13%，净资金流入大增81%，展现出强韧性。2025年上半年IPO融资额1071亿港元，创2021年以来新高，其中“A+H”股上市贡献72%，科技、医疗保健等板块储备强劲。香港作为资产管理核心枢纽，借助战略位置和中国市场门户优势，受益于亚洲在全球资管领域重要性的提升，增长超全球平均水平。

行业整合加速，2024年起全球资管行业并购整合加剧，2025年延续这一趋势。企业为获规模优势、提升效率等推动合并收购，“多策略超级市场”模式兴起，以满足亚洲中产阶级复杂投资需求。成本效率也是重要因素，大企业凭借规模经济投入技术创新，小型企业面临竞争压力，内地本土资管公司也在寻求整合机会。此外，资管公司与大型寿险公司合作增多，亚洲地区这一趋势或加速。

监管方面，香港证监会2025年加强对资管和财富管理公司的审查，聚焦私募基金等领域的缺陷，如关联实体融资、信息披露不足等，并将实施针对性现场检查。同时，关注流动性风险管理、客户资产保护及网络安全控制等问题，要求公司强化内控和合规培训。

税收环境上，香港统一基金免税制度（UFE）及附带权益激励机制将改进，扩大豁免范围至私人信贷等，明确免税活动，增强税收确定性，还将调整附带权益激励机制，统一适用税率，有望吸引更多基金经理和投资者。

私募股权和另类投资领域，内地市场受地缘政治等影响，外国投资者谨慎，但人民币资金活跃，二级私募市场发展。香港资管公司可把握富裕投资者对另类资产的兴趣，印度、东南亚等新兴市场及日本、澳大利亚等成熟市场均有机遇，私人信贷与债务领域投资机会增多。

中国内地市场机遇与挑战并存，虽地缘政治带来挑战，但市场规模大，科技、医疗等领域IPO活跃，养老金改革带来潜力。跨境连通性提升，“跨境理财通”“互认基金”计划改进，但仍有局限，行业期待进一步改革。

此外，人工智能在资管领域迈向系统化落地，监管机构出台指导原则；虚拟资产领域规范化发展，已有十家交易平台获牌，稳定币条例通过；资金零售化方面，代币化技术带来新机遇，但面临交易限制等挑战；家族办公室领域，香港推出激励措施，吸引超高净值人士，预计数量将激增43%。

总体而言，香港资管行业虽面临挑战，但凭借自身优势及多项举措，有望把握机遇实现持续发展。

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