迷茫！泉果基金

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自泉果基金2022年成立以来，虽汇聚明星基金经理，却因产品业绩不佳、规模缩水、基金经理卸任等问题陷入困境，昔日光环渐褪，堪称 “高开低走”。

戴骏卸任！泉果固收遇挫

近期，泉果基金戴骏管理的“泉果泰岩3个月定期开放债券”由于连续20个工作日出现基金持有人连续低于200人的情况触发了基金清盘。此前在6月，他已卸任“泉果泰然30天持有期债券”基金经理，至此，这位出道10年的投资大佬已无产品在管。

戴骏早年曾任国泰基金的固收研究员、基金经理助理等职位，在加入泉果基金前分别加入东兴证券和金鹰基金。2024年6月戴骏成为“泉果泰然30天持有期债券”和“泉果泰岩3个月定期开放债券”基金经理。

从表现上来看，尽管戴骏在这两只基金的任职收益均为正数，然而其行业排名始终处于较低；其中“泉果泰岩3个月定开债券”在3065只同类型基金中排名第1691位，而“泉果泰然30天持有期债券”更是在1071只同类基金中排在第1021位，几乎处于垫底的存在。

与此同时，戴骏的在管资金规模仅仅一年就从2024Q2的29.7亿跌至2025Q2的1.9亿，跌幅达到94%。此次卸任后戴骏的在管基金规模直接归零，也算是符合历史惯性。

图1：泉果戴骏历史业绩及在管规模

数据来源：Wind，券业行家整理

业绩低迷！泉果明星失灵

泉果基金成立于2022年，董事长任莉和总经理王国斌分别持股35%，为个人系公募。公司坐拥东证资管前元老王国斌和公募基金“四冠王”赵诣等明星基金经理，然而其业绩表现却让投资者们大跌眼镜。

由总经理王国斌亲自操刀的“泉果桃源一期”，成立以来亏损12.04%，远超同类基金3.96%的亏损。

图2：泉果王国斌管理的“泉果桃源一期”历史业绩

数据来源：Wind，券业行家整理

而另一边，公司明星基金经理赵诣管理的“泉果旭源三年持有期混合”任职回报率为-23.39%，年化回报-9.29%，其提交的成绩单和他之前在农银汇理的表现相去甚远（初始基金口径）。

图3：泉果赵诣历史业绩及在管规模

数据来源：Wind，券业行家整理

业绩归因！泉果症结何在

泉果基金业绩表现远低于预期的原因有很多。公司首批产品成立于2022年，彼时美联储开启加息周期，我国A股也进入深度调整，上证指数从年初的3639.78点一路跌至3089.26点，跌幅达到15.13%，公司在当时发布产品有高位接盘之嫌。

除此之外，基金策略僵化也是一大问题。赵诣此前作为新能源基金经理，其管理的基金同样重仓新能源赛道。2022年“泉果旭源三年持有期混合”前五大重仓股就包括宁德时代（固态电池概念）、恩捷股份（锂电池隔膜制造商）、隆基绿能（光伏组件）等新能源股票，而新能源指数2022年下跌19%，表现还弱于大盘水平，严重拖累基金表现。

2023年整体新能源板块继续下探（当年下跌25.03%），而“泉果旭源三年持有期混合”依旧重仓宁德时代、恩捷股份、科达利（锂电池材料）、晶澳科技（光伏组件）等新能源板块股票，直接把伤害吃满，风控能力饱受质疑。

经营困境加剧！泉果募集遇冷

当前泉果基金在管规模共170亿元，其中约68%的资金在这只“泉果旭源三年持有期混合”中。糟糕的表现也导致公司后续资金募集出现困难，新发基金规模逐年降低。2025年至今仅募集资金2.52亿元，与其百亿体量相比几乎可以忽略不计。

图4：泉果基金新发基金规模

数据来源：Wind，券业行家整理

泉果基金发布的第二只产品“泉果思源三年持有期混合”的募集资金远少于“泉果旭源三年持有期混合”回报，其历史规模仅在20亿上下徘徊，与“泉果旭源三年持有期混合”相去甚远。甚至有市场爆料“泉果思源三年持有期混合”的托管行邮储银行通过返手续费等方式激进营销，也引起了不小的轰动。

图5：泉果基金吧部分网友发帖记录

数据来源：拾盐士，券业行家整理

除此之外，泉果基金后续三只新发基金的基金经理钱思佳也被爆出在上一家公司管理一只五年期产品期间，由于业绩过差而提前跳槽的黑料。

图6：泉果钱思佳部分基金业绩回报

数据来源：Wind，券业行家整理

近期赵诣逐渐开始涉足AI领域，基金重仓股出现了腾讯、美团等TMT股票的身影，基金业绩也在AI行情中逐渐有所起色。但是公司整体业绩水平和其他主营股票+混合类的个人系基金相比，投研能力依旧处于行业中下游水平（公司在管规模排名第四，今年以来收益排名第八）。

图7：泉果基金收益规模同行业对比

数据来源：Wind，券业行家整理

前路迷茫！泉果何去何从

泉果基金的现状与刚成立时的盛况相比令人唏嘘。戴骏的离场与公司权益基金表现欠佳预示着公司在固收与权益业务发展中两难的局面。

投资者也用行动回应其业绩表现，随着公司基金规模增长遇阻以及今年发布的公募新规（建立与基金业绩挂钩的浮动管理费收取机制、改革基金公司绩效考核机制等）。公司的增长预期逐渐渺茫，未来的发展之路恐怕并不平坦。

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