核心摘要

IPO端：2025年5月全板块共上市公司18家，A股有6家公司上市，港股有10家公司上市，美股有2家公司上市，从IPO总数来看，2025年5月同比上升5家，环比减少1家。

IPO减持：2025年5月投资机构参与的减持事件共145起，共涉及85家上市公司。投资机构参与减持交易的减持股数环比上升70.64%，减持金额环比上浮28.92%。

老股转让：2025年5月投资机构参与的老股转让事件共134起，老股转让事件数量较2025年4月下降14.71%，较去年同期下跌19.44%。

回购交易：2025年5月投资机构参与的回购事件为104起，共涉及103家公司，从事件数据来看，环比下降约27%，同比下降约4%。2025年5月投资机构的回购交易数量占比同环比均有提升。

派格生物医药IPO

投资机构最高回报超26倍

根据执中ZERONE统计，2025年5月全板块共有18家公司上市，其中，A股有6家公司上市，港股有10家公司上市，美股有2家公司上市。从IPO总数来看，2025年5月较2024年5月同比上升5家，较2025年4月减少1家。

2025年5月 中国企业IPO数量环、同比对比情况

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

从A股上市交易所来看，5月有3家公司在深交所上市，2家公司在上交所上市，1家公司在北交所上市。

2025年5月 A股交易所IPO数量环、同比情况

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

从投资机构渗透来看，根据执中ZERONE统计，2025年5月A股及港股投资机构渗透率达到100%，与2024年同期持平。

2025年5月 A股及港股

IPO公司投资机构渗透率环、同比

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

从上市公司所属赛道来看，根据执中ZERONE统计，2025年5月A股及港股新增的16家上市公司中，4家属于生物医药赛道，3家属于生产制造赛道，其它分布在新消费和新能源赛道。

2025年5月 A股及港股IPO赛道TOP5

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2025.5.01—2025.05.31

从上市公司所属地域来看，2025年5月的上市公司有4家位于江苏省，2家位于福建省，剩余分布在上海市2家，安徽省1家。注册地为香港特别行政区的两家公司为杭州的绿茶集团及深圳的手回集团，因为赴港上市，注册的香港实体。

2025年5月 A股及港股IPO地域TOP5

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2025.5.01—2025.05.31

从投资机构收益来看，根据执中ZERONE统计，2025年5月，建银国际、仁发新能基金、红杉中国均各收获2家成功IPO公司。本月，生物医药赛道又新增一员“大将”，5月23日，恒瑞医药在香港联合交易所主板正式挂牌上市，迈入“A+H”双平台时代。恒瑞医药的IPO成为近五年港股医药板块最大IPO，也是目前2025年度第二大港股IPO。

2025年5月 投资机构A股及港股IPO数TOP5

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2025.5.01—2025.05.31

从投资机构具体收益回报来看，根据执中ZERONE测算，高投集团以MINGLY CHINA GROWTH FUND，L.P（合伙）为主体投资派格生物医药-B（2565.HK）为2025年5月收益较高的机构，根据IPO日收盘价测试，MOC为26.26x。

2025年5月 投资机构IPO收益回报TOP10

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2025.5.01—2025.05.31

机构减持股数环比上涨超7成

君联资本、中信产业基金等机构活跃

根据执中ZERONE统计，2025年5月，共有191家上市公司发生了337起减持事件，减持股数较2025年4月上升27.54%，减持金额较2025年4月上升近40%。减持股数和金额较2024年5月也均有所上升。

投资机构5月减持金额及减持股数环比及同比均大幅上涨。投资机构2025年5月参与的减持事件共145起，共涉及85家上市公司。投资机构参与减持交易的减持股数环比上升70.64%，减持金额环比上浮28.92%。

2025年5月 减持数据同比及环比对比情况

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

上交所主板及北交所较去年同期显著上涨。根据执中ZERONE统计，2025年5月，上交所主板减持金额最多，减持金额达到63.41亿，较2025年4月提升近40%。深交所创业板减持金额增速最明显，较2025年4月增长超过1倍，较2024年5月增长超过5倍。北交所减持金额同比上涨最多，较2024年同期同比上涨超11倍。

2025年5月 各板块减持数据环比及同比情况

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

2025年5月，减持交易中减持金额最高的赛道为电子信息，其中被减持金额最高的公司为纳芯微（688052.SH），5月份累计减持超过8亿。

2025年5月 减持赛道TOP5

（按减持金额排序）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

从参与减持交易的机构来看，据执中ZERONE统计，2025年5月，君联资本、中国航天、中信产业基金、朗姿股份、红杉中国、阿里巴巴参与减持交易的减持金额较多。其中，君联资本共减持9.97亿元，平均收益倍数达45.1倍。

2025年5月 减持机构TOP10

（按报告期限内减持金额排序）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2025.5.01—2025.05.31

投资机构在老股和回购交易事件的占比提升

从老股交易来看，根据执中ZERONE统计，2025年5月，投资机构参与的老股转让事件共134起，老股转让事件数量较2025年4月下降14.71%，较2024年同期下跌19.44%。投资机构在老股转让事件总数中的占比达92.41%，同比环比均有提升。

从回购交易来看，根据执中ZERONE统计，2025年5月，投资机构参与的回购事件为104起，共涉及103家公司，从事件数据来看，2025年5月较2025年4月下降约27%，较2024年5月下降约4%。2025年5月投资机构在回购交易数量总数中的占比同环比均有提升。

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

从赛道维度来看，老股转让发生交易的赛道中，电子信息和生产制造赛道标的数量有所下跌。根据执中ZERONE统计，2025年5月老股转让标的所属赛道中电子信息赛道和生产制造赛道均有所下降，下降幅度月6个百分点，TOP10赛道中新增金融服务和新能源赛道的老股转让。

回购交易中电子信息赛道占比上升，新材料赛道下降明显。根据执中ZERONE统计，2025年5月，回购交易中电子信息赛道较2025年4月占比增长2个百分点，新材料赛道较2025年4月占比下降5个百分点。此外，TOP10赛道中人工智能赛道内首次出现回购交易。

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.05.01—2024.05.31，2025.4.01—2025.05.31

//

以上内容来自《2025年5月中国私募股权投资行业月度观察报告之退出篇》，内容根据公开数据整理而成。详情请登录执中ZERONE-【执中大学】-【执中研究】-【执中月报私募股权市场观察报告】查看。