飞天茅台的价格走势，成为观察白酒行业冷暖变化的重要指标。有数据显示，6月12日，2025年飞天散瓶批发参考价跌至1990元/瓶，跌破了2000元大关。从飞天原箱报价来看，已经跌破了2100元/瓶，再次创出近期调整的低点。

飞天茅台酒价格的全线下跌，不仅仅影响着茅台酒价的表现，而且还反映在贵州茅台的股票价格表现身上。截至6月12日，贵州茅台股价已经跌破了2025年4月7日的1462元低点，刷新了今年3月以来的价格新低。

贵州茅台股价大跌，拖累整个白酒板块的价格表现，包括五粮液、山西汾酒等头部白酒股，均出现了不同程度上的跌幅，今年以来白酒股成为了整个A股市场表现最弱的行业板块之一。

飞天茅台跌破2000元，为何引起市场的担忧？白酒文化是否已经过时了？

在茅台酒价格阴跌不止的背后，代表“年轻人茅台”的泡泡玛特，股价却出现了屡创历史新高的走势。有人说，一代人有一代人的茅台，白酒属于上一代人的奢侈品，但年轻人已经不喜欢喝白酒，最终会导致茅台的价值回归平庸。事实真的如此吗？

泡泡玛特的崛起，代表着新一代年轻人的审美标准。不过，泡泡玛特的火爆只是最近一两年的时间，在此之前，泡泡玛特曾经处于阴跌不止的状态，股价一度失守10港元的价格。Labubu火爆全球，让泡泡玛特成为了全球股票市场的关注焦点，但这种热度是否具有持续性，仍然存在较大的变数。如果因此认为泡泡玛特代表着新一代年轻人的“茅台”，那么现在下结论显然有点为时过早了。

针对白酒行业，几乎每隔十年，都会听到类似的声音。在白酒行业处于低谷期阶段，投资者总会说这一次不一样。然而，白酒股的最终结局，几乎都是一浪比一浪高，股价再也无法回到十年前的低位水平。

与潮玩相比，白酒文化具有历史悠久的文化底蕴，数百年乃至上千年的历史，并不是一句年轻人不喝白酒，就否定了整个行业的发展历史。

事实上，万物皆周期，白酒也不例外，只是它的周期属性比其他行业相对弱一些。

2013年至2016年，白酒行业曾经经历了塑化剂、禁酒令的考验，茅台酒的市场价格也一度贴近出厂价，成为了茅台酒最危急的时候。然而，随着这一轮低谷期的结束，以茅台为代表的白酒股开始走出低谷，白酒行业再一次进入高速发展的阶段。

时隔近十年的时间，白酒行业再一次面临着深度调整的压力，这一轮调整的导火索，起初并非禁酒令的影响，而是白酒股的估值过高，市场存在强烈的估值修复需求。经历了四年时间的深度调整，白酒股的平均估值已经回落至近五年乃至近十年的估值低位水平，但平均股息率却较前几年大幅提升，上市公司用提升股息分红、股票回购的方式维护股票的市值稳定性。

新一轮禁酒令的出台，加速了白酒股的调整走势，但并非改变了整个白酒行业的投资逻辑，市场把利空消息无限放大，这也是下跌行情中放大利空，缩小利好影响的真实写照。

与十多年前的禁酒令相比，现在头部白酒公司在公务消费占比上已经降低至不足5%的水平，近期白酒股的股价下跌，也许是对潜在5%的收入占比进行消化，更好调整自身的估值水平。随着商务消费、大众消费占比的大幅提升，头部白酒股早已把公务消费的依赖度降到最低，新一轮禁酒令对白酒行业的心理影响大于实际影响，对白酒股的收入影响也是比较有限了。

年轻人是否已经不喝白酒了？

二三十岁的年龄，即使放在几十年前，也不一定喜欢喝白酒。喝白酒的主流群体，基本上是中年以上的群体。当现在的年轻人逐渐成熟，开始进入企业中层以上的岗位，他们的消费观念、思维方式也会发生很大的改变。

喝白酒，不仅仅是一种社交文化，而且还是对传统文化的传承。白酒行业存在多年，具有悠久的历史文化底蕴，并不是一句年轻人不愿意喝白酒就可以否定掉的。