英国金融行为监管局与财政部经济事务秘书发布联合声明，宣布该国将在今年下半年推出非上市私营企业的股权交易市场。这个名为"间歇性私有证券与资本交易系统"的市场，旨在为不想上市或未达到上市标准的企业提供股权交易平台。随着越来越多的企业选择延长私有化状态，导致早期投资者需等待更长时间才能退出，私募股权交易的需求正变得愈发旺盛。政策制定者希望通过推出新平台，帮助尚未达到上市条件的成长型企业获得资金，同时也为日渐疲软的伦敦IPO市场保留未来的"转板"希望。

平台运营机制与准入门槛

在最终规则中，PISCES初期仅向机构投资者、高净值人士、在该市场挂牌交易的企业员工，以及自我认定的"成熟投资者"开放。该平台将在实验性模式下进行为期5年的逐步开发，允许证券交易平台在监管支持下尝试不同的运作方式。期间可能进行规则调整，并在2030年确立永久性规则。

与常规的证券交易所不同，PISCES的投资者可能需要在售股企业自行规定的特定时段进行交易。英国监管表示，市场监控权将交由运营平台通过所谓的"问询模式"来执行，官方刻意不对这一环节作出明确规定。监管人士表示，此举的核心理念是尽可能减少对私募市场现有运作方式的干预，未上市公司及其股东向来需要在缺乏证券监管安全网的情况下自行摸索相处之道。

监管要求与风险提示

英国金融监管表示，根据行业的意见反馈，已经降低在PISCES平台出售股票的信批要求，例如公司仅需公开持股25%及以上的股东信息。与全面上市不同，使用该平台售股的企业无需定期发布财报，主板市场的内幕交易规定也不会以同样的方式适用。参与公司仅需在交易窗口开启前提供核心信息，但不需要向投资者通报重大诉讼事项、前瞻指引和业务战略。

英国监管承认，新平台的吸引力在于极度宽松的监管，甚至在刻意模仿私募股权交易的不透明和缺乏监管保护，所以在这个平台投资需要一些"冒险精神"。英国金融行为监管局的执行董事表示，这一大胆设计重新平衡了风险，但正是这种勇于冒险的精神使英国成为当今领先的金融中心。作为配套支持政策，英国财政部经济事务秘书确认，PISCES市场的交易免征股票印花税，相关企业员工通过合格股票交易也能保留税收优惠。

来源：金融界