6月5日，深圳市优优绿能股份有限公司（下称：优优绿能）将在创业板上市。优优绿能是一家专业从事充电模块的研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW功率的充电模块，应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。

去年增收不增利，外销收入锐减31%

据招股书，2022年-2024年（下称：报告期），优优绿能的营业收入分别为9.88亿元、13.76亿元和14.97亿元，净利润分别为1.96亿元、2.68亿元和2.56亿元。2024年，优优绿能营业收入较2023年小幅增长8.86%，但净利润较2023年却减少了4.60%。

报告期内，优优绿能综合毛利率分别为 31.30%、33.13%和31.46%，存在一定的波动。

在招股意向书中，优优绿能将特锐德、盛弘股份、通合科技、英可瑞等列为同行业可比公司。

同期，上述4家同行业可比公司毛利率均值分别为22.14%、30.27%和27.67%，均低于优优绿能。

对此，优优绿能解释称，报告期内公司毛利率高于同行业可比公司平均值的主要原因是公司外销收入增长迅速，占比高于同行业可比公司，且外销业务的毛利率较高。公司营业收 入与同行业可比公司内外销收入占比情况如下:

截图来源：招股意向书

报告期内，优优绿能外销业务的毛利率分别为41.61%、45.96和 50.19%，内销业务的毛利率分别为20.28%、 22.77%和24.06%，不及外销业务毛利率的一半。

但在2024年，优优绿能海外业务受挫。2024年，优优绿能外销收入4.24亿元，同比锐减31.01%。

进入2025年，优优绿能外销收入及占比仍有所下降，这也是优优绿能增收不增利的主要原因之一。2025年1-3月，优优绿能营业收入为3.61亿元，较上年同期增长6.47%；公司净利润为6137.73万元，较上年同期降低14.66%。

研发投入不及同行，涉嫌突击申请专利

据招股书，2022年-2024年，优优绿能研发费用分别为 4,018.26 万元、7,909.27 万元和 10,940.68 万元，占各期营业收入的比例分别为 4.07%、5.75%和 7.31%，呈逐年上升趋势。

同一时间段，同行业可比公司特锐德、盛弘股份、通合科技、英可瑞的研发费用率均值分别为9.60%、10.55%、11.71%。

截图来源：优优绿能招股意向书

可以看到，报告期内，优优绿能的研发费用率远低于同行均值。

截至2024年12月31日，优优绿能取得境内专利130项，其中发明专利31项，实用新型专利48项，外观设计专利51项。与同行可比公司，如特锐德、通合科技、盛弘股份等存在一定差距。

据特锐德2024年年报披露，特锐德拥有1400多项专利。

据通合科技2024年年报披露，截至目前，通合科技累计获得专利247项。

据盛弘股份2024年年报，盛弘股份已获得的授权专利及软件著作权共计284件。

此外，优优绿能还或涉嫌突击申请专利。优优绿能是在2022年6月开启上市辅导的。据招股书，上述130项专利中，优优绿能于2022年6月-2024年12月申请获得的专利为94项，占优优绿能及子公司申请专利总数的比例为72.31%。

关联交易披露或有遗漏

据招股意向书“报告期内客户与供应商重叠情况（下称：客商重叠情况）”处披露，2022年-2024年，优优绿能对万帮数字的销售金额分别为19,303.44万元、20,904.38万元和19441.79万元；2022年及2024年，优优绿能向万帮数字采购电子元器件的金额分别为92.40万元和126.32万元。

截至招股意向书签署日，万帮新能源持有优优绿能 840,000 股股份，持股比 例为 2.67%。2019 年 5 月，万帮新能源入股优优绿能，持股比例为 8.00%;2020 年 8 月，万帮新能源持有优优绿能的股权比例降至为 3.52%，低于 5%。考虑到万帮新 能源控股子公司万帮数字为优优绿能报告期主要客户，根据审慎原则，公司对 2021 年 8 月之后与万帮数字及其控制的企业的交易比照关联交易进行披露。

但招股意向书“关联交易”处，2022年-2024年，优优绿能仅披露了对万帮新能的关联销售，公司向万帮新能的采购却未比作关联采购进行披露，是否合理呢？

据“采购商品和接受劳务的关联交易”处披露，优优绿能2024年向ABB采购电子元器件等的金额为862.35万元，2023年优优绿能与ABB没有发生关联采购。而“客商重叠情况”处披露，2023年及2024年，优优绿能向ABB采购电子元器件等的金额分别为1,244.33万元、862.35万元。那么，优优绿能是否遗漏了2023年对ABB的关联采购？

截图来源：优优绿能招股意向书

据“应收账款前五名分析“处披露，2022年，优优绿能对ABB、万帮数字的应收账款余额分别为8,090.68万元、7,071.39万元，但“关联方的应收应付款项余额”处披露，2022年，优优绿能对ABB的应收账款余额为8,180.45，较“应收账款前五名分析“处多了89.77万元。另外，优优绿能是否还遗漏了2022年对万帮数字的关联应收账款？

截图来源：优优绿能招股意向书