深圳瑞和建筑装饰股份有限公司（以下简称“瑞和股份”）成立于1992年，是一家集建筑装饰设计施工、建筑幕墙设计施工、机电、消防、园林及智能化为一体的大型上市企业。公司注册资金3.77亿元人民币，总部位于广东省深圳市罗湖区。瑞和股份曾连续多年获评全国建筑装饰行业百强企业前十，并在行业内拥有资质种类最全、等级最高的荣誉。

▎成功史

瑞和股份的成功历史可以追溯到其成立初期。经过20年的发展，公司建立了一流的管理体系，并在1999年通过了ISO9001质量管理体系认证。2001年，公司在全国建筑装饰行业率先获得ISO14001环境管理体系和OHSAS18001职业健康安全健康认证。2002年，公司编著了《建筑装饰企业管理体系认证手册——质量、环境、职业健康安全》，得到了中国建筑装饰协会和ISO认证委员会的高度评价和肯定。

瑞和股份的经营业绩在上市后多年保持稳定增长态势。2011年9月，公司于深圳证券交易所主板发行上市。截至2019年，公司的营收规模已触及40亿元门槛，年复合增长率约为15.90%，净利润也创下1.85亿元的历史记录。在此期间，公司承接并出色完成了多项重大工程项目，包括深圳市市民中心、中国平安保险集团全国后援管理中心等，荣获了多项鲁班奖、国优、省优、市优奖项。

▎财务状况和市场分析

然而，近年来瑞和股份的财务状况和市场表现却出现了显著下滑。以下是对其财务状况和市场分析的详细阐述：

·营业收入下降：瑞和股份的营业收入近年来持续下滑。2021年至2024年前三季度，公司的营业收入分别为35.17亿元、21.50亿元、15.52亿元和5.88亿元，分别同比变动-6.55%、-38.89%、-27.80%和-50.56%。

·净利润大幅亏损：公司的净利润也呈现出大幅亏损的态势。2023年，归属于上市公司股东的净利润为-3.73亿元，同比下降了4003.35%。截至2024年末，公司的未弥补亏损预计将高达16.31亿元至16.74亿元。

·现金流恶化：经营活动产生的现金流量净额也大幅下降。2023年，公司的现金流量净额为2674.39万元，同比下降了76.40%。同时，公司的银行账户被大量冻结，冻结账户比例高达52.56%。

·市场挑战加剧：近年来，建筑装饰行业面临诸多挑战，包括宏观经济压力、原材料价格波动、供应链受阻等因素影响。企业的成本上升，利润空间受到挤压。尤其是瑞和股份这类依赖线下业务、现场施工的企业，订单获取、项目交付难度加大。

▎失败原因

瑞和股份经营失败的原因可以归结为以下几点：

·大客户风险暴露：公司过度依赖大客户，尤其是恒大集团。恒大集团的债务违约对瑞和股份造成了巨大冲击，导致公司应收账款周转缓慢，流动性压力加剧。

·行业环境变化：随着地产行业调控政策趋严，下游房企客户融资受到限制，资金压力增大。叠加疫情冲击，建筑装饰行业项目开工受限，企业面临施工进度延缓、成本增加等问题。

·业务转型失败：虽然瑞和股份早在2015年就涉足光伏产业，但业务规模始终未取得突破性进展。光伏业务的销售收入和毛利率虽然较高，但未能有效弥补建筑装饰业务的下滑。

·财务压力大：公司近年来负债率持续高企，接近或超过警戒线。同时，由于应收账款周转缓慢和现金流恶化，公司长期处于“失血”状态，面临巨大的资金缺口。

·管理层变动和内部治理问题：公司管理层变动频繁，且近年来多次被强制执行和列为失信企业。这些内部治理问题进一步加剧了公司的经营困境。例如，2024年4月，公司董事长李介平被深圳市监察委员会留置，具体原因不明，但这一事件无疑对公司的经营产生了负面影响。

综上所述，瑞和股份的经营失败是多方面因素共同作用的结果。这些因素相互交织、相互影响，最终导致了公司的财务状况恶化和市场表现不佳。