您可能听说过“盛世珠宝，乱世黄金”，但黄金的价值远不止避险这么简单。近年来金价大幅上涨，黄金正以极强的价格韧性走入投资者的视野。黄金为什么能避险？黄金在资产配置中有何价值？一文读懂黄金背后的投资价值。

通胀的本质是货币超发导致货币贬值，物价上涨，而黄金的总量有限，开采成本高，无法像纸币一样随意增发。 当纸币贬值时，黄金的购买力反而上升。

黄金是实物资产，本身有价值，而纸币是政府的信用符号，依赖国家实力和货币政策。当通胀发生时，人们对纸币的信心下降，转而持有实物资产（黄金），导致黄金需求增长、价格上升。

黄金以美元计价，当美联储超发货币导致美元贬值时，黄金的美元价格会上涨（用更多的美元买黄金），即使其他货币贬值，黄金的全球通用性也让它成为抗通胀的“终极货币”。

持有黄金没有利息，但当通胀的速度超过存钱的利息收益时，存钱的实际购买力反而下降，黄金就成了“保值”的替代品。

黄金与股票、债券的相关性较低，在经济不稳定时期，黄金可作为多元化投资组合的一部分，降低整体风险。

在经济动荡或政局不稳时期，如战争或经济危机， 政府信用可能崩塌，但黄金永远有价值。比如俄乌冲突中，俄罗斯被制裁，黄金就成了其重要的资产后盾。

黄金市场在全球范围内具体较高的流动性，很容易转换成现金或其他资产。世界黄金协会数据显示，2025年一季度，全球黄金需求同比增长1%，至1206吨，为2016年以来的最高一季度水平。其中，黄金ETF资金流入大幅回升。

黄金与股票、债券的相关性较低，在经济不稳定时期，黄金可作为多元化投资组合的一部分，降低整体风险。以黄金与A股为例，近8年来，黄金与A股呈现此消彼长态势，若同时配置两类资产，可分散风险，降低资产波动。

上证指数与南华黄金指数收盘价

数据区间：2017/01/02-2025/5/12

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