航空运输行业2023年12月民航数据点评：国际航线快速修复，春运预期持续升温（兴业证券研报）
每经AI快讯，2024年1月19日，兴业证券发布研报点评航空运输行业。
事件：根据已经公布的上市航企数据，2023年12月五家航司投入运力合计环比+6.14%，国航、南航、东航、春秋、吉祥ASK环比分别+4.6%、+7.2%、+5.6%、+6.2%、+11.6%。2023年12月五家航司旅客周转量RPK合计环比+7.25%，国航、南航、东航、春秋、吉祥RPK环比分别+7.5%、+7.8%、+5.5%、+7.0%、+11.7%。客座率看，各公司上升下降不一。2023年12月国航、南航、东航、春秋、吉祥客座率环比分别+2.00pct、+0.45pct、-0.12pct、+0.67pct、+0.09pct。
数据概要：①运力、旅客量、客座率均环比上升：2023年12月五家上市公司RPK合计环比+7.25%，ASK合计环比+7.04%。需求回升支撑客座率上行，国航、南航、东航、春秋、吉祥客座率分别环比+2.00pct、+0.45pct、-0.12pct、+0.67pct、+0.09pct。②相对19年恢复程度：国航、东航、南航、春秋、吉祥ASK分别恢复到2019年的107.2%、96.9%、99.2%、105.1%、119.0%；旅客周转量RPK分别恢复到2019年的102.4%、94.5%、94.2%、106.8%、121.5%；客座率分别与2019年相差-3.50pct、-2.03pct、-4.06pct、1.43pct、1.72pct。
国际航线持续恢复，欧洲航班量恢复至较高水平。2024年第1周各国家国际航线恢复到19年的：韩国82.1%、泰国51.6%、日本69.7%、新加坡100.6%、马来西亚60.2%、越南74.5%、英国110.3%、澳大利亚83.0%、欧洲88.2%、美国18.2%。
近期变化：1）元旦期间数据体现因私需求较强韧性、春运预期可以更乐观。随着市场从元旦后淡季逐渐切换至假期模式，日度量价持续回升。2）国际需求的恢复斜率陡峭，助力行业供给去化。
投资观点：当下因私、国际航线的问题都迎来阶段性验证，静待因公需求企稳回升可能迎来预期的全面反转。航空行业供需改善、盈利中枢提升的过程还在持续，预期底部区域迎来年度级别布局机会。
风险提示：汇率油价大幅波动，政策执行的不确定性，行业供需失衡，宏观经济增长失速，国际贸易摩擦升级，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件
(来源：慧博投研)
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(编辑 曾健辉)
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